隨著當代人的審美需求越來越多變，曾經風光無限的服裝行業(yè)也成為“一將功成萬骨枯”的高風險行業(yè)：幾年前還活在時尚中心的Zara等品牌，如今在一些人眼中已變得又老又慢，Esprit等前時尚品牌甚至早早就宣布退出了國內市場。

但是，對一些品牌而言，危機就是機遇。

最近，有一家主打歐美市場的中國跨境服飾電商巨頭準備到香港上市了，它就是子不語集團。

子不語何許人也？

子不語存在和高速發(fā)展，本身就是國內跨境電商飛速發(fā)展的最好注腳。

子不語的全稱是杭州子不語集團，作為全國配置最全面的電商之城，杭州的電商行業(yè)不斷創(chuàng)造著新的故事，也一次次顛覆了世人的認知：中國最大的電商平臺阿里巴巴、年營收百億的頭部主播、大批實力不菲的跨境電商公司，不斷在這片熱土涌現(xiàn)，包括子不語。

子不語的創(chuàng)始人叫華丙如，他出生于1987年，今年34歲。

和大多數(shù)大學生創(chuàng)業(yè)的經歷一樣，華丙如在安徽讀大學時，不安份的做起了電商，他選是在淘寶上開了一家商鋪，作為一種課余愛好來經營；沒想到一來二去，沒有任何資源優(yōu)勢的他的淘寶店居然站穩(wěn)了腳跟。

所以在大學畢業(yè)之后，當別的同學還在為接不到大廠的offer而憂愁時，華丙如第一個想到的是終于可以到廣闊天地大干一場了，于是拉上自己的朋友王詩劍，從巢湖直接跑到杭州去創(chuàng)業(yè)，當時，是2011年。

一年后，子不語在天貓開設了旗艦店，主要業(yè)務聚焦在女裝產品上。

2014年，子不語瞄準了一個更快的發(fā)展賽道：跨境電商，上線了亞馬遜網店，業(yè)務也轉型到跨境電商。

2019年，子不語的年營收達到14.29億，當年的利潤超過8000萬。

而2020年和2021年，子不語的營收分別為14.29億、18.98億，利潤分別為1.14和2.01億元，整體上保持著增長的趨勢，在服裝行業(yè)整體上一片凋零的背景下，子不語的發(fā)展，有些另類。

子不語過去三年的營收情況

2020年，子不語在整個中國跨境出口B2C電商服飾公司中排名第三，占據(jù)了0.4%的市場份額。而在北美市場，子不語已經取得了排名第一的驕人戰(zhàn)績。

隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，為了獲得更大的成長空間，接下來，上市成為子不語的選項。

從上市說明書可以看出，如今，創(chuàng)始人華丙如持股超50%，是公司的最大股東，其他的股東中，持股最高的是王詩劍及饒興星，但是持股比例也沒有超過10%。

當然，按照相關規(guī)定，單純的中國境內公司，是不可能在香港上市的。所以在上市前，子不語必然先辦一點必要的“手續(xù)”。

什么樣的手續(xù)？由一家外資公司先將國內的公司給收購了，將自己變成中外合資企業(yè)后，再將公司賣給一個非境內自然人，實現(xiàn)在香港上市。

所以我們看到，2018年11月，五家寧波公司與境外自然人訂立訂增資協(xié)議，由后者認購子不語的大部分注冊資本；認購完成后，子不語和這五家寧波公司分持股份，通過這樣的操作，浙江子不語變成了中外合資公司。

隨后，這五家寧波公司和上述境外自然人再次訂立股權轉讓協(xié)議，香港子不語完成對浙江子不語的股權收購，具備在港交所上市的條件。

如果我們簡單回顧一下，因為公司在國內上市時有營收、利潤等方面的硬性要求，一些達不到要求的國內公司都是通過上述路徑實現(xiàn)在香港上市的，小米啊，京東啊，阿里巴巴啊，都是這樣。

下一個SHEIN？

說到子不語，我們很容易想到另一個跨境服裝巨鱷：SHEIN。

的確，子不語和SHEIN之間還真的有很多相像的東西。

首先，都是做跨境服裝的。這一點不用談得更多了。

其次，在商業(yè)模式上高度相似：都是主打上新鏈路更快的快時尚模式。

在上新規(guī)模上，子不語更是讓人嘆為觀止：一款成品從設計到上市的時間可以壓縮到7天，一年可以推出1萬件以上的新款，這也讓它能同時為近千個重要客戶從容供貨。

而我們知道，Zara推出一件成衣的最短時間是2周，從產品出新速度上說，子不語已經實現(xiàn)了對Zara的碾壓。子不語能做到這一點，當然離不開杭州發(fā)達的服裝、原料基地在內的成熟的供應鏈基礎。

第三，都是針對歐美市場，而且都是走的低價路線。

子不語的客戶群為歐美中青年女性，她們對樣式、價格更為關注。從財報中也可以看到，子不語的產品單價大約在20美元左右，比名聲在外的優(yōu)衣庫和Gap還更便宜。如果和國內品牌做一個類比，就是買一件班尼路，名氣比不上國際大牌，但是在品質上還過得去的那種。

從各個方面來看，SHEIN目前有的一些東西，子不語基本上都有了。而且，SHEIN目前沒有的東西，子不語也有了。比如說，在上新速度上，子不語甚至有時比SHEIN還會更快一些。

綜合來看，子不語成為下一個SHEIN，有非常大的可能！

如果這個軟肋提高了，前景無限

當然，子不語也是有軟肋的，現(xiàn)在來看，這個軟肋還十分明顯：高度依賴亞馬遜等跨境電商平臺。

從財報可以看出，來自亞馬遜的收入占到子不語總營收的70%以上，其中，美國市場貢獻了近86%的營收。

而2021年初開始集中爆發(fā)的亞馬遜封號事件也一次次給那些風光無限的中國賣家敲響了警鐘：別人的平臺，規(guī)則都是別人定的，就算你以為自己很合規(guī)了，平臺還是可以用更合規(guī)的理由封禁你！

反觀SHEIN，不僅推出了獨立站，還有專門的網店和自己的app。

2021年5月，SHEIN還一舉取代亞馬遜，成為美國iOS和Android平臺下載量最多的購物應用。

除了美國，SHEIN已經在全球50多個國家的iOS購物應用中排名第一，而且增長率是亞馬遜的幾倍。

所有這些，是目前子不語不敢望其項背的。

所以下一步，怎樣開辟自己的獨立站，甚至開發(fā)出一款擁有千萬級、億級以上的應用，對子不語而言，是必須認真考慮的事情。

作者：電商君