文丨金融之家 藥糖

金融之家1月2日訊，限售股甫一解禁，大股東就帶頭減持，而且是清倉減持，這種情況就發生在永和智控身上。

當大股東都不看好公司發展前景，又怎能奢望投資者對公司未來充滿信心？永和智控靠“講故事”維持生存的模式，恐怕難以為繼了。

據悉，永和智控成立于2003年，于2016年4月28日在深交所成功上市，公司主營業務為水暖閥門、衛生潔具等。

永和智控本是一家普普通通的上市公司，奈何上市后卻一改常態，不好好經營主業，卻玩起“講故事”的資本套路，高送轉、跨界并購的“花樣”玩遍。

2016年11月18日，即上市半年之際，永和智控推出高送轉方案，因被業界看好為“高送轉龍頭股”，公司股價收獲4個漲停板的好成績。

高送轉本是資本市場司空見慣的炒作題材，但長久來看其投資價值仍與公司基本面息息相關。彼時永和智控剛上市半年，次新股＋高送轉的雙重概念刺激下，嘗到了4個漲停板的甜頭。

高送轉方案收獲意外之喜后，永和智控開啟新一輪題材炒作。2016年12月2日，即高送轉方案推出不足一月，永和智控突然宣布停牌，趁熱打鐵推出并購重組方案。

永和智控隨即公告稱，擬籌劃購買互聯網、文化傳媒、大消費等行業的資產，可能涉及重大資產重組，具體金額尚不確定。一場跨度頗大的并購重組大戲粉墨登場。

2017年2月13日，永和智控與紅紡文化的控股股東鄭波簽署《發行股份購買資產框架協議》。據悉，紅紡文化成立于2010年1月22日，以IP運營為核心，已發展成為具備研發、生產、物流、倉儲及品牌管理及運營于一體化的品牌集團，是國內最大的IP商業轉化集團。

值得注意的是，紅紡文化2016年營業額達到21億元，是永和智控的六七倍。因為是跨界并購，加之二者體量差距懸殊，投資者一度猜測紅紡文化此舉是在謀求借殼上市。

正因為二者之間差距懸殊，這起跨度頗大的并購重組方案在三個月后宣告失敗。針于終止重組，永和智控于2017年3月21日發布公告稱，“由于近期國內證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化，標的公司相關方對標的公司對接資本市場的方式產生了不同想法，公司、標的公司及相關各方認為繼續推進本次重組的條件已不再具備。”

永和智控進一步表示，未來將繼續尋找符合公司發展戰略的其他合作項目，并積極通過內生式增長和外延式并購相結合的方式尋求更多的發展機會。

無奈投資者并不買賬，認定永和智控的并購重組純粹屬于炒作行為，且跨界并購從側面說明管理層對主營業務缺乏信心。此后，永和智控股價開始一路下滑，其2017年股價跌幅高達66.4%，在年度跌幅榜上排名第八。

股東清倉減持，公司未來成迷

盡管在資本市場日常活躍，但一通折騰下來，永和智控的業績并不盡如人意。據公司披露數據，2016年營收4.56億元，同比減少4.6%，凈利潤6737萬元，同比略增2%；2017年前三季度，公司營業收入4.07億元，同比增長18%，但凈利潤4384萬元，同比下降11.9%。

在公司經營遭遇重創之際，永和智控大股東的表現也令人失望。2017年5月9日，永和智控兩位原始股東上海易居生源股權投資中心（有限合伙）和上海易居生泉股權投資中心（有限合伙）公告稱，二者合計持有公司股份375萬股，占公司總股本3.75%，全部于4月28日解除限售并上市流通。二者計劃在5月12日至11月12日期間，減持所持股份不超375萬股。

巧合的是，該減持公告的發布時間剛好趕在高送轉除權日的前一天。上文提及高送轉方案推出后，永和智控收獲4個漲停板的好成績。二位大股東所持股份剛剛解禁就急著清倉減持，且趕在公司股價處于高位時減持，不難看出套現欲望之強烈。

更令人無語的是，減持公告發布半年之后，易居生源、易居生泉于2017年11月14日再發減持公告稱，擬自2017年11月21日至2018年5月21日期間，通過大宗交易、集中競價交易或其他合法方式減持不超過739.4萬股（占公司總股本比例不超3.697%）。

二位原始股東的減持時間相當緊湊，套現意圖相當迫切，更加說明其對公司的未來前景并不樂觀，更像是撈一筆就走。大股東的兩次清倉套現均促使永和智控股價進一步下跌。

永和智控明明可以專心做主業，卻偏偏玩起“講故事”的資本套路，最終聰明反被聰明誤，落得股價大跌、經營困頓的慘狀，白白斷送了大好前程。

金融之家結語：2017年是典型的價值投資年，優質藍籌股大放異彩，績差股和題材股炒作大幅降溫。在2018年來臨之際，想靠“講故事”維持生存的上市公司，真的要三思而行了。

本文源自金融之家

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