電商平臺的業績增長步子一旦慢下來，企業就要虧損，日子就會變得難過。因為，相對于線下的眾多實體店，他們的負擔并不小，成本也在水漲船高。所以，實體店未來在家電零售市場上的成本，并不會比電商高。

荀玉||撰稿

電商的好日子早就到頭了。但是沒想到這么快，更沒想到調整會這么兇猛。日前，在雙十一大促之后，阿里巴巴公布了2022財年的第二季度財報，也就是按照正常財年的第三季度報告。當季，阿里巴巴收入2006.9億元，同比增長29%；經營利潤為150.06億元，同比增長10%。

表面上看，營收、利潤都在增長。但是剝開一些數據，比如去年同期阿里給螞蟻員工發放了巨額的股權激勵，今年光是這部分支出就少了156.9億。所以，阿里巴巴三季度調整后的凈利潤同比下降39%，遠不及預期。而且，營收規模也不及之前外界預期的數字。

正是受到這一因素的影響，阿里巴巴在美股，以及港股的價格均出現了2位的下跌，眾多投資者擔心，三季度的業績不佳只是起點，接下來的四季度雖然有雙十一大促的拉動，但是與往年相比已經呈現了較為明顯的增速放慢局面。這也讓外界意識了，電商正在告別過去的野蠻增長、井噴增長，回歸商業的常態，面臨著如何在低價格戰之外，深耕用戶需求了。

事實上，立足線下市場的國美零售和蘇寧易購，日子也不好過。此前，國美零售發布的中期業績顯示，2021年上半年歸母凈利潤虧損為19.74億元。2020年國美全年凈虧損69.94億元，相較19年虧損25.90億元同比擴大170%。這已經是國美自2017年起連續第四年業績虧損，四年累計虧損約150億元。如果再算上今年的虧損，那么無疑數字會進一步放大。

同樣，與阿里合作多年，征戰線上的蘇寧易購，此前發布的2021年第三季度報告顯示，今年前三季度營收1155.74億元，同比下滑36.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損75.68億元，同比下降1483.29%。截至11月16日收盤，公司股價為每股4.37元，累計跌幅超60％。自去年以來，蘇寧深受流動性危機困擾。為了解決危機，蘇寧易購尋求多方資本幫助，最終在引入國資、阿里資本戰投入主后，蘇寧易購完成了內部管理層的更迭。

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