3月21日，拼多多發布了2021年四季度及全年度財報。

營收方面：2021年拼多多營收939.499億元，同比增長58%；凈利潤為77.687億元，而2020年凈虧損71.797億元。四季度拼多多營收272.309億元，同比增長3%；凈利潤為66.195億元，而2020年凈虧損13.764億元。凈利潤的上升主要源于營銷費用的縮減，以及一次性費用抵減。

2021年全年，拼多多年成交額（GMV）為24410億元，同比增長46%。平臺累計產生了610億件訂單，同比增長59%。

用戶數據方面：截至2021年底，拼多多年活躍買家數達8.687億，同比增長10%，單季新增約140萬。四季度，拼多多APP平均月活躍用戶數為7.334億，同比增長2%。

研發投入方面：全年研發費用達到89.926億元，同比增長30%。

大手筆重倉農業。

2021年8月，拼多多設立了“百億農研專項”，持續推動農業科技普惠，并將二、三季度的利潤全部投入到該專項。拼多多董事長兼CEO陳磊表示，四季度的利潤也將用于農研科技領域，繼續深化拼多多在農業數字化方面的努力，以推動更多的農產區、農戶直連數字經濟。

從咨詢的相關人士表示，雖然會短暫影響盈利，但他們更關注未來長遠發展。

“農業發展需要長期的耐心和投入?！痹谪攬蟀l布后的分析師電話會議上，拼多多董事長兼CEO陳磊表示。過去一年，我們堅持聚焦農業，并在農產品品牌、農業人才、物流倉儲領域進行了新一輪重投入，目前已初見成效。

比如在農產品品牌化方面，“新新農人”通過電商效應有效提升了農產品的附加值，據拼多多發布的《2021新新農人成長報告》顯示，以95后為代表的“新新農人”已經成為推動農產品上行的嶄新力量。截至2021年10月，平臺“新新農人”數量已超過12.6萬人，在涉農商家中的占比超過13%。其中，女性占比超過31%，達到39060人；00后占比超過16%，達到20160人。

「零售商業評論」認為，重倉農業，將農業板塊打穿打透，一方面是符合政策大方向。另一面是能鞏固拼多多的大本營，建立更高的競爭壁壘。當然這也是拼多多要干的長期主義。

陳磊表示，“在我接棒董事長的這一年，我們從“營銷”轉向“研發”。我很高興看到這一轉變正如期推進。這將為我們的長遠發展打下堅實的基礎。”2021年拼多多通過多種舉措進一步促進農業數字化。

拼多多重倉農業這步棋已經下穩了。

用戶方面。增長放緩，考驗如何保持用戶高活躍度？

截至2021年12月31日，拼多多年度活躍買家達到8.687億，同比增長僅為10%。但如果我們對比近2年以來拼多多的增速，這是一個最低增速?；钴S買家增速在急劇下降。2021年四個季度，拼多多同期年活躍買家數增速分別為31%、24%、19%、10%。其中2021年第一到第三季度，單季新增用戶分別為3500萬、2610萬和1700萬。

原因出在哪，更多還是增長已經可以看到會逐漸觸頂。實際上不僅對于拼多多是考驗，電商平臺已經集體面臨這種狀態。

中國互聯網信息中心發布的第49次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至 2021 年 12 月，我國網絡購物用戶規模達 8.42 億。

而現在拼多多的月活已超7億。也就是從側面說，對于拼多多新增用戶量已經空間不大。但要考驗的是，如何持續提高月活，特別是在營銷費用減少的情況下，拼多多要靠什么驅動？

“相比業績增長，拼多多更關注策略和結構性的優化，拼多多去年開始調整發展策略，更加關注科技投入，追求長期的高質量發展。業務的發展和調整過程中增速可能會受到一定的影響，但業務周期和財報周期并不是平滑對應的。”陳磊表示。

對于拼多多，或許要有更多競爭法寶。

下沉市場，進入持續的巨頭打架？

下沉市場當然還有大潛力。中國一、二線城市人口大約占總人口的18.1%，三線及以下城市以及農村人口占比超過八成，規模接近11億人。這些被摩根士丹利定義為低線城市的三四線城市經濟總量占中國名義GDP的59%。預計到2030年，這些低線城市將帶動規模9.7萬億美元的消費市場。

同時《下沉市場洞察報告》指出，84%的品類在三至六線城市消費者的數量已經超過一二線城市。

拼多多的重心本身在下沉市場。但阿里、京東等電商平臺近年都把下沉市場當作增長爆發點。

比如阿里的淘寶特價版，2021年底阿里巴巴在投資者日公開數據顯示，淘特、淘菜菜去重后的年活躍消費者達到2.7億。從用戶量來計算，淘特App追趕的速度非?？?。

在擴張模式上，淘特與此前拼多多采取類似的模式，通過大力“助農”等舉措，來推動平臺產品的銷售與用戶覆蓋。淘特和淘菜菜，聯手在進擊下沉市場，對拼多多是不小的考驗。

而另一面京東也加大馬力。京喜是其主打下沉市場的武器。京喜為京東帶來了拉新用戶增長。京東最財報，包括京喜在內新業務本季度虧損大幅擴大至32.2億元，全年虧損了105.9億元。但在財報電話會議上，京東集團總裁徐雷表示，對于京喜和創新業務將堅持5到10年的投入，這或許意味著，新業務可能會成為京東未來一段時間內持續虧損的板塊。但下沉市場肯定還是京東的必爭地。

同樣直播電商業務的抖音、快手也在瞄準下沉市場。拼多多在下沉市場的對手都來勢洶洶。

但對于競爭，拼多多有自己的理解。陳磊在業績會上表示，中國電商一直是一個競爭激烈的行業，不同電商為消費者提供不同選擇，未來還會存在新的競爭對手，拼多多關注平臺用戶不會過多關注競爭對手，但是在過去一段時間內，拼多多在跟進客戶需求等方面還有很大改進空間，與競爭對手有差距。

可以說，現在的拼多多已經進入一個新的考驗期。