編者按：本文來自微信公眾號“紅點中國”（ID：RedpointVentures）【紅點View】專欄，作者 David Wu。更多關于紅點創投中國基金，歡迎訪問：http://www.rpvchina.com

社交和電商，互聯網領域的兩大永恒的主題。當這兩大主題產生連接和共振的時候，吸引了無數的市場眼球。而其中的機會和風險，似乎比各自領域的巨頭公司騰訊阿里的直接競爭來得更有懸念。

當微信的10億月活流量以小程序的方式加持社交電商后，大小玩家迅速入場，新零售是否會迎來顛覆性的未來？什么樣的探索會成功突圍？投資需要關注哪些重要的點？請看紅點中國干貨分享。

如果說蘑菇街、美麗說、小紅書、什么值得買是社交電商的初代形態，那么從2017年誕生的一系列基于微信小程序生態的電商項目，則真正開啟了社交電商次時代。這一次的社交電商，在“人貨場”的重構里加入了最直接的社交流量——基于微信的10億月活，這里包含了社交關系里幾乎所有的強弱關系鏈，而每一種形態的社交關系鏈又給電商提供了不同的消費場景和流量價值，賦予“社交電商”更大的想象空間。

從本質上來講，電商模式不論與什么領域相結合，其本質的“人貨場”邏輯是不變的。而電商與小程序的結合，主要改變了其中人和場的邏輯。

首先從場景上看，整個購買行為發生在沉淀關系鏈和內容的社交網絡場景。不同于之前的中心化場景邏輯，微信小程序提供了全用戶路徑的分支場景，使營銷、購買等環節的發生場景更加垂直。

其次從人群上看，由強關系鏈構成的社交人群和弱關系鏈構成的內容消費人群，讓電商獲得了更多完成交易、提升效率的抓手。

另外值得一提的是，微信自帶的下沉渠道也帶來了人群上的巨大增量市場。

對比電商在不同階段的發展歷程，結合微信社交中流量和場景的特性，我們大致判斷小程序電商的發展會經過“流量搭建期”、“價值挖掘期”、“價值提升期”3個主要階段。

每個階段特征

在這些階段里，隨著市場和用戶的互動程度不斷加深，我們判斷整個小程序電商會逐步呈現出4種主要的市場機會。除了顯而易見的流量紅利之外，在微信主產品內的眾多分支場景，以及微信所搭建的內容生態，都給小程序電商提供了之前所不具備發展機會。

四種主要機會點

其中場景和生態所帶來的機會，是電商這么長時間發展過程中最求而不得的寶貴資源。場景上體現出來的去中心化，商家有機會在用戶邊際效益最高的時候將商品曝光給用戶，實現了精準觸達。而為了利用各種分支場景，需要技術來驅動人、貨、場的匹配，因此團隊的技術實力也變得格外重要。

除此之外，生態所帶來的巨大機會，一方面是公眾號所構建的成熟內容體系，迅速完成了內容和商品的匹配；另一方面提供了強關系鏈的裂變紅利消失后，以“KOL/粉絲”模式為代表的弱關系鏈所蘊含的巨大增長空間，這種弱關系鏈可以持續在微信群、公眾號甚至未來的小程序本身內持續發酵。

從流量搭建期開始，整個小程序電商就會呈現出“高裂化”的極速擴張，而這種極速擴張對供應鏈的管理能力提出了巨大的要求。同時，高速增長必定伴隨著同質化的無序競爭、政策平臺監管的反彈等風險。當前“價值挖掘期”所表現出的大干快上，使得小程序電商領域同質化嚴重，在人群、選品和玩法上的差異點不明顯。為了搶奪流量紅利而誕生的各種多層分銷的玩法受到了嚴厲的平臺政策監管。除此之外，小程序平臺本身對于召回、拉活、傳播等運營能力的限制，也增加了小程序電商的生態風險。

紅點認為：在不同階段的發展過程中，那些在人群、玩法和選品上能迅速建立起明確的用戶認知的項目，最終在同質化的競爭中脫穎而出。

在小程序電商的發展過程中，生態和模式探索兩個方面都存在風險點。

所以，需要對以下幾點予以特別關注：

關注對微信社交流量的利用方式

在獲取流量玩法同質化的前提下，尤其關注流量沉淀的方式，驗證平臺對流量的把控能力；

關注電商本質的交易效率

小程序獲取流量迅速，但大多有流量而無交易量，各種創新的獲客手段最終還是應該落到“完成交易”這一本質行為上；

關注人群、玩法和選品上的差異化

建立起用戶對于平臺的差異化認知，提升用戶的主動粘性；

關注供應鏈能力

當社交流量快速裂變，上游要采用集約化的方式解決供應鏈（包括貨源和履約）等問題，才能提高整個體系的效率；

關注團隊技術能力

若分支流量場景的數量巨大，就需要通過算法等技術手段來實現流量、貨品和場景精準匹配，真正實現千人千面。